Academic journal article Business: Theory and Practice

Seasonality Analysis of Lithuanian Stock market/Sezoniskumo Lietuvos Akciju Rinkoje Tyrimas

Academic journal article Business: Theory and Practice

Seasonality Analysis of Lithuanian Stock market/Sezoniskumo Lietuvos Akciju Rinkoje Tyrimas

Article excerpt

1. Ivadas

Per pastaruosius kelis desimtmecius pasirode nemazai moksliniu publikaciju, kuriose nagrinejamos ivairios kalendorines tendencijos inansu rinkose. Del siu tyrimu pastebetos sezonines tendencijos daznai tampa diskusiju apie rinku efektyvuma objektu. Idomu tai, kad sie sezoniniai cikliskumai pastebimi tiek besiformuojanciose, tiek issivysciusiose rinkose. Isskirti galima kelias daugiausia demesio sulaukiancias tendenciju kategorijas, tarp kuriu--savaites dienu tendencingumas, menesio per metus tendencingumas ir keliu menesiu per metus tendencingumas. Siu sezoniniu nukrypimu, dar vadinamu anomalijomis, issilaikymas iki siu dienu yra vienas is argumentu, kad rinkose veikianti kainu sistema dar nera visiskai efektyvi. Viena is sezoniniu anomaliju priezasciu islieka didele mase rinkos dalyviu, kurie renkasi neracionalios prekybos modelius ir metodus, o racionalus rinkos dalyviai nepajegia panaikinti sio iracionalumo sudaromu pasekmiu, todel norint sekmingai veikti inansu rinkose pravartu nagrineti jose vis issilaikanciu anomaliju priezastis ir charakteristikas.

2. OMXV akciju indekso sezoniskumo tyrimas

Tyrime naudoti OMXV indekso duomenys surinkti is internetinio portalo http://www.nasdaqomxbaltic.com. Buvo skaiciuota naudojant dienines OMXV indekso reiksmes, kurios apima laikotarpi nuo 2000 m. sausio 3 d. iki 2010 m. sausio 1 d. Per si perioda uziksuota 120 menesiniu pokyciu, 524 savaitiniai pokyciai ir 2531 dieninis pokytis. Apskaiciuotos reiksmes trims duomenu grupems: menesiniai indekso reiksmiu pokyciai, savaitiniai indekso reiksmiu pokyciai ir dieniniai indekso reiksmiu pokyciai. Toliau sie pokyciai buvo suskirstyti i atskiras grupes: menesio pokycius, savaites pokycius per menesi ir dienos pokycius per savaite.

2.1. Sezonines menesiniu pokyciu tendencijos

Placiau aprasytos kelios menesinio sezoniskumo anomalijos. Viena daugiausia demesio sulaukianti sezonine anomalija, dar vadinama "Helovyno" fenomenu arba "parduok geguze ir eik salin" (angl. Sell in May and Go Away) strategija, tam tikru periodu per metus sukuria statistinio arbitrazo galimybe. Bouman ir Jacobsen (2002) atlikto sezoninio tendencingumo tyrimo ivairiose salyse rezultatai atskleide, jog vadovaujantis paprasciausia strategija "parduoti geguzes menesi ir atpirkti lapkricio pradzioje" pasiekiami kur kas geresni rezultatai nei laikant akcijas istisus metus. Kiti mokslininkai, atlike sezoniskumo tyrima, tvirtino, kad sausio menesi NYSE akcijos kyla daugiau nei likusia metu dali (Rozeff, Kinney 1976; French 1980; Haugen, Jorion 1996; Malkiel 2003). Taip pat pastebeta, jog sausis yra kaip barometras prognozuojant teigiama ar neigiama akciju pokyciu rezultata metu pabaigoje (Brown, Luo 2004). Istoriniai OMXV indekso menesiniai pokyciai pateikti 1 lenteleje, graiskai tai atvaizduojama 1 pav. 2 lenteleje pateikiama statistine menesiniu pokyciu informacija.

Kaip matome is 2 lenteleje pateiktos statistikos, istoriskai didziausia prieaugi pasiekia sausio, rugpjucio ir rugsejo menesiai, kurie per pastaruosius 10 metu net astuonis kartus buvo teigiami ir atitinkamai vidutiniskai pasiekdavo 2,95 %, 5,76 % ir 2,8 % teigiamus pokycius. Reikia atkreipti demesi, kad rugpjutis ir rugsejis taip pat yra ir daugiausia svyruojantys menesiai. Tai matome is standartinio nuokrypio, kuris rugpjuti paprastai buna didziausias (14 %).

Idomu tai, kad nors ir rugsejis bei rugpjutis yra tarp geriausiu menesiu, tendencija, jog laikotarpis nuo geguzes iki lapkricio yra prastesnis akcijoms nei likusia metu dali, OMXV indekso menesiniuose pokyciuose issilaiko 7 kartus is 10-ies. Sis laikotarpis geresnis uz likusia metu dali pasirode 2004, 2007 ir 2009 m. Atlikus sausio barometro testa, paaiskejo, kad tendencija, kai sausio menesio rezultatas prognozuoja rezultata metu pabaigoje, pasitvirtino taip pat 7 kartus per pastaruosius desimt metu. Tai sutampa su kitu mokslininku tyrimo rezultatais kitose akciju rinkose (Haug, Hirshey 2006). …

Search by... Author
Show... All Results Primary Sources Peer-reviewed

Oops!

An unknown error has occurred. Please click the button below to reload the page. If the problem persists, please try again in a little while.