Academic journal article Lecturas de Economia

Eleccion Estrategica De Contratos Forward Y Contratos De Incentivos Gerenciales En Un Contexto De Competencia a la Cournot

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Eleccion Estrategica De Contratos Forward Y Contratos De Incentivos Gerenciales En Un Contexto De Competencia a la Cournot

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Strategic choice of forward contracts and managerial incentive contracts in a context of Cournot competition

Choix strategique des contrats "forward" et contrats de management dans un contexte de concurrence a la Cournot

--Introduccion.--I. Un modelo de competencia imperfecta con contratos forward. --II. Un modelo de competencia imperfecta con incentivos gerenciales.--III. Eleccion estrategica de contratos forward y contratos de incentivos gerenciales en un contexto de competencia a la Cournot con productos homogeneos.--IV. Eleccion estrategica de contratos forward y contratos de incentivos gerenciales en un contexto de competencia a la Cournot con productos diferenciados.--V. Analisis de bienestar social.--Conclusiones y recomendaciones.--Referencias bibliograficas.

Introduccion

Algunos bienes como la electricidad, el petroleo y una gran cantidad de productos agricolas, entre otros, experimentan una alta volatilidad en los precios de mercado. Frecuentemente las empresas negocian contratos forward, principalmente por motivos de aseguramiento del precio, con el fin de tomar decisiones concernientes a la planeacion de las mismas en el mediano y largo plazo. Aunque estas decisiones estan encaminadas a permitir la viabilidad y, por lo tanto, la permanencia de las empresas en el mercado, generalmente los contratos forward se negocian sin considerar la estructura de mercado en la que tales empresas participan. Un trabajo pionero de Allaz y Vila (1993), analiza si las empresas tienen incentivos para negociar contratos forward, como respuesta estrategica (no por motivos de aseguramiento del precio) a las acciones de sus rivales en un mercado oligopolico. En un contexto de competencia a la Cournot, se encuentran que, en equilibrio, las empresas negocian una cantidad positiva del producto en el mercado forward.

Por otra parte, el estudio de los mercados imperfectos en la teoria microeconomica clasica generalmente supone que las decisiones de mercado de las empresas son tomadas por los duenos y que estos no delegan tales decisiones en un gerente. Sin embargo, en los mercados reales muchas de las empresas contratan gerentes y delegan en ellos las decisiones relevantes sobre cuanto producir, a que precio, cual debe ser el nivel de inventarios, etc. Los gerentes pueden ser contratados porque estan mejor informados que los duenos sobre aspectos del mercado como la demanda, los costos, el entorno, el comportamiento del mercado laboral, entre otros. El enfoque tradicional, desde el punto de vista de la administracion de empresas, se la centrado generalmente en asignarle al gerente un rol centrado en la organizacion de los procesos internos de la empresa. Mas recientemente, esta disciplina la ido asignando a los gerentes un caracter mas estrategico, pero sin considerar como variable relevante la estructura de mercado en la que la empresa participa.

Las asimetrias de informacion lacen que la relacion dueno-gerente generalmente lleve implicito un conflicto de intereses o de objetivos, que lace parte de los problemas que se analizan en el marco de la teoria agenteprincipal. En este caso, el dueno es el principal y el gerente es el agente. Estudios tales como los de Williamson (1964), Fershtman y Judd (1987), Sklivas (1987), Laffont y Martimort (2002) y Miller (2005), abordan el tema de la delegacion del control de las empresas y establecen, en el contexto de un mercado oligopolico, los contratos de incentivos que deben ser firmados entre los duenos y los gerentes, como respuesta estrategica para competir con sus rivales. Los autores encuentran que en un contexto de competencia a la Cournot, los duenos de las empresas comprometen a los gerentes, mediante los contratos de incentivos, a ser mas agresivos en ventas que en el caso en el cual las empresas son manejadas por los duenos. Por el contrario, en un contexto de competencia a la Bertrand, los duenos de las empresas comprometen a los gerentes, mediante los contratos de incentivos, a ser menos agresivos en ventas que en el caso en el cual las empresas son manejadas por los duenos. …

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